La BCE segnala l’allontanamento dallo scenario base e un aumento del rischio di nuovi rialzi dei tassi, a causa di pressioni inflazionistiche ancora persistenti.
La Banca Centrale Europea segnala un progressivo allontanamento dallo scenario base delineato nei precedenti esercizi previsivi, a causa di un contesto macroeconomico più instabile e di pressioni inflazionistiche che faticano a rientrare nei tempi attesi. Le ultime analisi dell’Eurotower mostrano come la traiettoria di disinflazione stia procedendo con maggiore lentezza, mentre alcuni indicatori anticipatori evidenziano rischi al rialzo sui prezzi, in particolare nei settori energia, servizi e salari.
In questo quadro, la BCE riconosce che la probabilità di un nuovo rialzo dei tassi è aumentata rispetto alle valutazioni precedenti. Pur mantenendo un approccio data‑dependent, il Consiglio direttivo sottolinea che la politica monetaria dovrà rimanere sufficientemente restrittiva finché non emergeranno segnali chiari e duraturi di convergenza dell’inflazione verso il target del 2%.
Le ultime rilevazioni mostrano che:
l’inflazione core rimane più elevata delle attese;
i salari continuano a crescere a ritmi sostenuti;
le tensioni geopolitiche mantengono alta la volatilità dei prezzi energetici;
la domanda interna, pur debole, non si è contratta quanto previsto.
Questi elementi rendono meno probabile un rapido ritorno allo scenario base, che prevedeva un progressivo allentamento delle condizioni monetarie nel corso dell’anno.
L’aumento della probabilità di un rialzo dei tassi comporta:
maggiore prudenza nei mercati obbligazionari;
possibili revisioni al rialzo dei tassi di riferimento per mutui, prestiti e leasing;
un impatto diretto sulle condizioni di finanziamento di imprese e famiglie;
un rafforzamento dell’euro sui mercati valutari.
Gli operatori finanziari dovranno quindi monitorare con attenzione le prossime comunicazioni della BCE, in particolare i dati su inflazione, salari e dinamica del credito.
La BCE ribadisce che ogni decisione sarà guidata dai dati, ma il messaggio è chiaro: la fase di politica monetaria restrittiva non è conclusa. Se le pressioni sui prezzi non rallenteranno in modo convincente, un nuovo rialzo dei tassi tornerà sul tavolo del Consiglio direttivo.