IIF: debito mondiale ai massimi, resilienza o rischio?

Il nuovo rapporto dell’IIF segnala che il debito globale ha raggiunto livelli record, trainato sia dal settore pubblico sia da quello privato. Nonostante l’aumento dell’indebitamento, i mercati finanziari mostrano una resilienza superiore alle attese, sostenuta da liquidità abbondante, politiche monetarie più prevedibili e un miglioramento del sentiment degli investitori. Secondo l’IIF, l’espansione del debito è attribuibile a:

• Aumento del debito pubblico legato a misure fiscali espansive e maggiori costi di rifinanziamento.

• Crescita del debito privato, soprattutto corporate, favorita da condizioni finanziarie ancora accomodanti.

• Pressioni inflazionistiche che hanno spinto governi e imprese a ricorrere a maggiore leva finanziaria.

Il risultato è un quadro globale in cui l’indebitamento continua a salire più rapidamente della crescita economica. Nonostante il contesto, i mercati mostrano:

• Spread contenuti su obbligazioni corporate e sovrane.

• Domanda stabile per asset rischiosi.

• Volatilità sotto controllo, anche grazie alla percezione di un ciclo dei tassi più prevedibile.

Questa resilienza alimenta un clima di ottimismo moderato, ma non privo di rischi. L’IIF invita alla prudenza. Restano infatti elementi critici:

• Sostenibilità del debito in un contesto di tassi ancora elevati.

• Rischi di rollover per economie emergenti e imprese con rating più basso.

• Possibili shock macro (geopolitica, energia, inflazione) che potrebbero invertire rapidamente il sentiment.

Il nodo centrale è la capacità dei Paesi e delle imprese di gestire il servizio del debito senza compromettere investimenti e crescita. Per valutare la solidità della resilienza dei mercati, l’IIF suggerisce di osservare:

• Evoluzione delle politiche monetarie delle principali banche centrali.

• Flussi verso asset rischiosi e condizioni di finanziamento.

• Dinamica dei deficit pubblici e dei costi di rifinanziamento.

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