Gentiloni :"Pil Italia a +6,3% dalla ripresa all'espansione"

L'economia dell'UE si sta riprendendo dalla recessione pandemica più velocemente del previsto. Con il progredire delle campagne di vaccinazione e l'abolizione delle restrizioni, la crescita è ripresa in primavera e ha continuato senza sosta per tutta l'estate, sostenuta dalla riapertura dell'economia. Nonostante i crescenti venti contrari, si prevede che l'economia dell'UE continuerà ad espandersi nell'orizzonte di previsione, raggiungendo un tasso di crescita del 5%, 4,3% e 2,5% rispettivamente nel 2021, 2022 e 2023. Si prevede che i tassi di crescita dell'area dell'euro saranno identici a quelli dell'UE nel 2021 e nel 2022 e del 2,4% nel 2023. Questa prospettiva dipende in larga misura da due fattori: l'evoluzione della pandemia di COVID-19 e il ritmo con cui l'offerta si adegua alla rapida inversione di tendenza della domanda a seguito della riapertura dell'economia.

L'economia europea torna su un percorso espansivo più velocemente del previsto

Con quasi il 14% in termini annuali, il tasso di crescita del PIL nell'UE nel secondo trimestre del 2021 è stato il valore più alto mai registrato, pari al calo senza precedenti del PIL nello stesso periodo dello scorso anno, durante la prima ondata del pandemia. L'economia dell'UE ha riguadagnato il livello di produzione pre-pandemia nel terzo trimestre del 2021 ed è passata dalla ripresa all'espansione.

La domanda interna è destinata a continuare a guidare questa espansione. I miglioramenti nei mercati del lavoro e un previsto calo del risparmio dovrebbero contribuire a un ritmo sostenuto della spesa dei consumatori. Anche l'attuazione del meccanismo di recupero e resilienza (RRF) sta iniziando a svolgere un ruolo importante nell'incrementare gli investimenti pubblici e privati.

Tuttavia, lo slancio di crescita sta affrontando nuovi venti contrari. Le strozzature e le interruzioni dell'offerta globale gravano sull'attività dell'UE, in particolare nel suo settore manifatturiero altamente integrato. Inoltre, dopo essere diminuiti drasticamente nel 2020, i prezzi dell'energia, in particolare del gas naturale, sono aumentati a un ritmo tumultuoso nell'ultimo mese e sono ora ben al di sopra dei livelli pre-pandemia. Questo è destinato a pesare sui consumi e sugli investimenti.

Il mercato del lavoro dovrebbe continuare a migliorare

 I mercati del lavoro dell'UE sono nettamente migliorati grazie all'allentamento delle restrizioni sulle attività legate ai consumatori. Nel secondo trimestre di quest'anno, l'economia dell'UE ha creato circa 1,5 milioni di nuovi posti di lavoro, molti lavoratori sono usciti dai programmi di mantenimento del posto di lavoro e il tasso di disoccupazione è diminuito. Tuttavia, l'occupazione totale nell'UE era ancora inferiore dell'1% rispetto al livello pre-pandemia.

Da allora, la disoccupazione è ulteriormente diminuita. Al 6,8%, il tasso di disoccupazione dell'UE ad agosto si è attestato appena al di sopra del tasso registrato alla fine del 2019. I dati diffusi dopo la data limite della previsione mostrano che è leggermente diminuito ulteriormente a settembre. Le indagini sulle imprese della Commissione rivelano sacche emergenti di carenze di manodopera, in particolare nei settori in cui l'attività è maggiormente in aumento. Più a lungo questi ultimi, maggiore è il rischio che smorzino l'attività e alimentino l'inflazione attraverso le pressioni salariali.    

La previsione prevede che l'occupazione nell'UE cresca a un tasso dello 0,8% quest'anno, dell'1% nel 2022 e dello 0,6% nel 2023. Si prevede che l'occupazione supererà il livello pre-crisi il prossimo anno e si espanderà nel 2023. Si prevede che l'UE diminuirà dal 7,1% di quest'anno al 6,7% e al 6,5% rispettivamente nel 2022 e nel 2023. Nell'area dell'euro è previsto al 7,9%, 7,5% e 7,3% nel triennio.

Deficit inferiori alle attese

Le migliori prospettive di crescita indicano disavanzi inferiori nel 2021 rispetto alle attese in primavera. Dopo aver raggiunto il 6,9% del PIL nel 2020, il disavanzo aggregato nell'UE dovrebbe ridursi marginalmente al 6,6% nel 2021 sulla scia del sostegno di bilancio ancora elevato all'inizio dell'anno.

Con le misure di sostegno e il funzionamento degli stabilizzatori automatici destinati a scomparire con il proseguimento dell'espansione economica, si prevede che il disavanzo aggregato dell'UE si dimezzerà a circa il 3,6% del PIL nel 2022 e diminuirà ulteriormente al 2,3% nel 2023.

Dopo aver raggiunto circa il 92% nell'UE (99% nell'area dell'euro), il rapporto debito/PIL aggregato dovrebbe stabilizzarsi ampiamente quest'anno e iniziare a diminuire nel 2022, raggiungendo l'89% del PIL nel 2023 (97% nel zona euro).

Le pressioni globali temporanee sui prezzi portano l'inflazione ai massimi da dieci anni

Dopo diversi anni di bassa inflazione, la forte ripresa dell'attività economica nell'UE e in molte economie avanzate è stata accompagnata da una ripresa dell'inflazione che ha superato le previsioni.

L'inflazione annua nell'area dell'euro è passata da un negativo -0,3% nell'ultimo trimestre del 2020, al 2,8% nel terzo trimestre del 2021. La lettura di ottobre era del 4,1%, un tasso eguagliato solo una volta dalla pubblicazione dei dati sull'inflazione dell'area dell'euro iniziata nel 1997.

Questa forte ripresa dell'inflazione è principalmente guidata dall'impennata dei prezzi dell'energia, ma sembra anche legata a un'ampia serie di aggiustamenti economici post-pandemia, suggerendo che gli attuali livelli elevati sono in gran parte transitori.

Si prevede che l'inflazione nell'area dell'euro raggiungerà un picco del 2,4% nel 2021, prima di scendere al 2,2% nel 2022 e all'1,4% nel 2023, poiché i prezzi dell'energia dovrebbero stabilizzarsi gradualmente. Per l'UE, l'inflazione è prevista al 2,6% nel 2021, al 2,5% nel 2022 e all'1,6% nel 2023.

L'incertezza e i rischi sulle prospettive di crescita rimangono molto elevati

Sebbene l'impatto della pandemia sull'attività economica si sia notevolmente indebolito, il COVID-19 non è ancora stato sconfitto e la ripresa dipende fortemente dalla sua evoluzione, sia all'interno che all'esterno dell'UE. Alla luce della recente ondata di casi in molti paesi, non si può escludere la reintroduzione di restrizioni che impattano sull'attività economica. Nell'UE questo rischio è particolarmente rilevante negli Stati membri con tassi di vaccinazione relativamente bassi.

I rischi economici riguardano anche l'impatto potenzialmente protratto degli attuali vincoli di approvvigionamento e strozzature.

Il principale rischio al rialzo per le prospettive di crescita è legato ai potenziali guadagni di efficienza e agli incrementi durevoli di produttività innescati dai cambiamenti strutturali indotti dalla pandemia. Gli investimenti promossi dalla RRF e le relative riforme strutturali saranno fondamentali in questo senso. Nel complesso, l'equilibrio dei rischi che circondano questa previsione è inclinato verso il basso.

L'inflazione potrebbe risultare superiore alle previsioni se i vincoli di offerta sono più persistenti e gli aumenti salariali superiori alla produttività vengono trasferiti sui prezzi al consumo.    

I membri del Collegio hanno dichiarato:

Valdis  Dombrovskis , vicepresidente esecutivo per un'economia al servizio delle persone, ha dichiarato: “L'economia europea si sta riprendendo con forza dalla recessione, con un tasso di crescita previsto del 5% quest'anno. Le nostre misure per attutire il colpo della pandemia e per aumentare le vaccinazioni in tutta l'UE hanno chiaramente contribuito a questo successo. Ma questo non è il momento per l'autocompiacimento: continuiamo ad affrontare l'incertezza con questo virus e ci sono alcuni rischi da affrontare. Non da ultimo, dobbiamo affrontare le strozzature nelle catene di approvvigionamento, nonché l'aumento dei prezzi dell'energia che colpirà molte famiglie e aziende in tutta Europa. Dobbiamo anche monitorare da vicino l'inflazione e adeguare le nostre politiche se necessario. Per restare sulla buona strada, ora dobbiamo concentrarci sull'attuazione degli investimenti e delle riforme pianificate nell'ambito dello strumento per la ripresa e la resilienza per aumentare il nostro potenziale economico".

Paolo  Gentiloni , Commissario per l'Economia, ha dichiarato:“L'economia europea sta passando dalla ripresa all'espansione, ma ora sta affrontando alcuni venti contrari. Una risposta politica senza precedenti ha attenuato l'impatto del COVID-19 sui lavoratori e sulle imprese e una campagna di vaccinazione di successo ha consentito la riapertura delle nostre economie dalla primavera. Ciò ha alimentato un'impennata della crescita, che a sua volta contribuisce a stabilizzare le nostre finanze pubbliche. E con il supporto di NextGenerationEU, gli investimenti pubblici sono destinati a raggiungere il livello più alto in oltre un decennio. Ci sono tre minacce chiave a questo quadro positivo: un marcato aumento dei casi di COVID, più acuti nelle aree in cui le vaccinazioni sono relativamente basse; inflazione in aumento, trainata in gran parte da un'impennata dei prezzi dell'energia; e interruzioni della catena di approvvigionamento che gravano su numerosi settori.

Sfondo

Tale previsione si basa su un insieme di ipotesi tecniche relative a tassi di cambio, tassi di interesse e prezzi delle materie prime con data limite al 19 ottobre. Per tutti gli altri dati in entrata, comprese le ipotesi sulle politiche del governo, questa previsione prende in considerazione le informazioni fino al 25 ottobre compreso. A meno che le nuove politiche non siano annunciate in modo credibile e specificate in dettaglio adeguato, le proiezioni non presuppongono modifiche alle politiche.

La Commissione europea pubblica ogni anno due previsioni complete (primavera e autunno) e due previsioni intermedie (inverno ed estate). Le previsioni intermedie riguardano il PIL annuale e trimestrale e l'inflazione per l'anno in corso e quello successivo per tutti gli Stati membri, nonché gli aggregati dell'UE e dell'area dell'euro.

Le previsioni economiche di inverno 2022 della Commissione europea aggiorneranno le proiezioni del PIL e dell'inflazione e dovrebbero essere presentate nel febbraio 2022.

In allegato il report completo delle Previsioni Economiche d'autunno

Documento completo: Previsioni economiche d'autunno 2021

Scarica il file: Autumn_2021_Economic_Forecast__From_recovery_to_expansion__amid_headwinds.pdf